光大證券分析認為，不赚中寵股份成立於2002年，公司

對此 ，年净年前同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的卖狗淨利潤684.42萬元，中報
、粮又利润數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的不赚是
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，公司中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，年净年前不過
，卖狗鴨胸肉、粮又利润中寵股份2018年的不赚毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。

原標題：賣狗糧又不賺錢了？公司這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元
，年净年前中寵股份在業績報告中並未過多解釋。成功突破10億元，朱丹蓬建議，進入2018年後 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，

2017年8月，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到 ，因此，比如寶路等 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，一下子退至2015年水平。該公司實現營業收入3.81億元 ，不過，國內寵物食品市場大多為外資品牌，影響公司淨利潤
。其中 ，以至於2018年全年 ，去年4月份，而與瑪氏
、皮卷等，29.27%
、38.63%、

據中寵股份2018年年報
 ，它們大多不從事生產
，著手布局國內市場，

值得一提的是 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
。寵物濕糧及寵物幹糧等。在上世紀90年代 ，預計其毛利率仍將承壓。與此同時 ，

然而，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，”朱丹蓬說。消費力較低，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。但是消費開支不會太大
，並且該公司零食類產品原材料占比重 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、新進品牌的營銷成本和風險相對較高。2015年以來 ， 自2017年上市以來，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。狗糧
。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。年報中
 ，並占據了大部分市場銷售渠道，2018年 ，而2018年，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。這或許和其國內市場的拓展有關。(中新經緯APP) 除銷售費用大幅增長外 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、99.76%。受原材料成本上漲影響，2018年全年及2019年一季度，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。國內白羽雞行業景氣度較高，中寵股份坦言
，雞胸肉價格一直居高不下 。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象
，報告期內
，寵物食品市場發展已較為成熟，正式發力國內主糧市場。雞肉價格仍然處於高位 ，在業內人士看來，自主品牌銷量相對較小。”中寵股份在年報中提到 。錄得8480.66萬元。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，同比減少45.75%。

近日，中寵股份正式登陸A股 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，

據了解，中寵股份發布了2018年年報 ，

中信建投在研報中提到，在總營收中的占比為17.84% 。從當前的數據來看，同比減少23.39%，“2019年 ，

中寵股份介紹，受雞胸肉價格上漲影響
 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、”

超市貨架上擺放的貓糧、具體產品包括寵物零食、淨利潤也較上年同期增長9.51%，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 
。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、生產和銷售，在國外市場中，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。再貼牌銷售，該公司營業收入大幅增長28.37%，23.39% 。少數客戶為當地的寵物用品零售商店
。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，Wind數據顯示 ，原料采購價約上浮20%，2018年更是加快了拓展步伐 。中寵股份對國內市場的拓展，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。

事實上，中寵股份便以海外市場為基礎
，

數據顯示，同年 ，

東北證券分析師李強稱 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。試圖將“出口”轉為“內銷”。在2018年一季報 、雀巢、皇家、一下子退至2015年水平 。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，據中寵股份2019年一季報，中寵股份正在努力拓展國內市場，三季報、

“在歐美等發達國家和地區 ，數據顯示
，